出海企业一季度业绩分化背后：汇兑损益成重要变量，专家建议采用套保与本币结算等方式应对 | 每经网

2026-05-06

A股季报披露收官，多家出海企业订单稳但净利润下滑，均称受汇率变动影响。美元贬值导致外币资产缩水、汇兑损失增加，如玲珑轮胎等财务费用大涨。与出海企业不同，航空、造纸等依赖进口行业享受人民币升值红利。尽管企业已做外汇套期保值，但仍难挡巨亏。专家建议企业采用人民币结算、运用金融工具等应对汇率风险。

A股一季报披露进入收官阶段，不少涉及出海业务的上市公司纷纷亮出成绩单。然而，令投资者疑惑的是，多家企业明明订单稳定，净利润却出现下滑甚至亏损，业绩表现与市场预期明显背离。

以福耀玻璃为例，一季度营业收入同比增长5.08%至104.13亿元，但归母净利润却同比下降15.68%。此外，玲珑轮胎同样出现类似情况：一季度营收同比增长6.33%，归母净利润同比大跌95.04%。

除了部分企业利润被“压缩”，也有部分进口企业，如航空公司，因依赖进口、持有大额外币负债业务，在汇率变动的情况下，于业绩报告中实现“躺赢”。而这些企业提到的一个共同点便是“系汇率变动所致”。

对于因汇率变动利润降低的公司，《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）采访了多家企业，得到的回复均是“公司已经做了外汇套期保值”。那么，为何做了套期保值还会出现利润下滑？

每经记者注意到，本轮汇率剧烈变化导致光通信、消费电子、汽车制造、工程机械等部分出海制造业业绩承压，这类企业普遍海外市场布局广、外销占比较高，且手握大量美元资产与境外营收。美元对人民币贬值后，相关企业外币资产、海外收入折算成本币大幅缩水，形成巨额汇兑损失。

据iFinD数据，轮胎业9只股票中，已披露数据的7家公司一季度财务费用集体上涨，多数财务费用上涨是由汇兑损失导致的。7家公司2025年一季度财务费用合计为-0.79亿元，2026年同期这一数据已升至8.21亿元。

以玲珑轮胎为例，2026年一季度公司实现营收60.57亿元，同比增长6.33%，主业销售保持稳健增长。但受汇率变动影响，当期产生2.67亿元汇兑损失，直接导致公司归母净利润仅1689.35万元，同比大跌95.04%。

轮胎领域其他公司同样出现了财务费用大幅增加的情况。如森麒麟，其2025年一季度、2026年一季度的财务费用分别为-2840万元、5501万元；贵州轮胎一季报也提及，其财务费用较上年同期增加2124.8万元，同比增长80.05%。

光模块领域，新易盛截至一季度末的财务费用为5.22亿元，较2025年同期的变动幅度达到1678.27%。汽车玻璃方面，龙头企业福耀玻璃2025年一季度财务费用为-3.50亿元，2026年一季度升至2.59亿元，同比大幅增长。

每经记者注意到，与出海制造企业表现不同，航空、造纸等依赖进口、持有大额外币负债的行业则享受了人民币升值带来的红利。

这类企业的核心逻辑与出海企业完全相反：无大量海外资产，以美元贷款、设备租赁、海外原材料采购为主，人民币升值能够大幅降低负债折算成本与采购成本。其中，华夏航空业绩报告显示，其一季度末财务费用为8981.11万元，较上期减少34.64%，“主要系本期汇兑净收益同比增长”。

对于上述情况，记者以投资者身份致电多家上市公司，其中，新易盛工作人员称，公司在泰国有工厂，会有一些泰铢相关的货币结算。今年3月份出现较大汇率波动，导致汇兑损失。

玲珑轮胎工作人员对记者称，一季度由于国际形势变化，欧元、美元有所贬值，且公司在塞尔维亚有对应的欧元资产，导致公司产生了比较大的汇兑损失，主要集中在3月份。

在发布一季度业绩报告的同时，玲珑轮胎还披露了2026年度开展商品期货期权及外汇套期保值业务的公告。玲珑轮胎一知情人士向每经记者表示，“拟动用的交易授信额度上限为7亿元”。