【AI前沿】长鑫科技更新招股书，碧桂园错失300亿

长鑫科技更新招股书，碧桂园错失300亿小屋见大屋·2026年05月20日 10:54股东喊话：“不要再卖了”地产行业内，曾有望跑出两家明星创投企业，一家是世纪金源，另一家是碧桂园。前者现在做得顺风顺水，收获一个又一个IPO，而碧桂园因为地产业务暴雷，需要大量资金保交楼，被迫中断了在科技领域的投资“大爆发”。015月17日，计划登陆科创板的长鑫科技集团股份有限公司（以下简称：长鑫科技）更新了招股书。新招股书的财务数据显示，2026年第一季度，长鑫科技营收508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元，同比大增1688%，完成创历史的盈亏翻盘（2025年累计亏损366.5亿元）。可以预计，随着营收和利润的大幅增长，长鑫科技的估值将会再创新高。上市前，长鑫科技的估值已逼近3000亿元。但若按2026年一季度的财务表现，结合同类已上市企业的市盈率计算，部分机构给到长鑫科技的最新估值高达2万亿左右。长鑫科技是中国大陆规模最大的DRAM研发设计制造一体化（IDM）企业。DRAM芯片是电脑、手机、服务器内存条的核心部件。今年，存储产业一飞冲天，占全球市场份额90%以上的三星、SK海力士、美光赚得盆满钵满。而长鑫科技就是新崛起的“中国科技”，产能中国第一、全球第四。所以，长鑫科技成功上市，以及股价大涨，基本上就是板上钉钉。首先受益的是长鑫科技背后的投资人，包括安徽、北京、广东等国资，还有阿里巴巴、腾讯、美的等参与投资的企业。但有一家企业，估计会默默心痛、后悔、无奈。它就是碧桂园。022024年12月6日，碧桂园按照惯例召开一月一次的管理层会议，集团董事会主席杨惠妍在会上再次强调要全力以赴保交房。杨惠妍还说：在做重大决策时，要想象10年后自己会不会后悔。用10年的眼光去做决策，就不容易着急，不会做出让自己后悔的一些短视行为。但在这次会议之前，碧桂园已经决定转让其持有的长鑫科技1.56%股权。为了便于交易，2023年3月，碧桂园创投先将这部分股权转让给了集团旗下另外一家企业——佛山市南海区汇碧五号股权投资合伙企业。2024年12月，再次交易，将持有的长鑫科技全部股权正式转让给合肥国资背景的合肥建长股权投资合伙企业。这笔交易中，转让价格是2.22元/股，总价20亿元。碧桂园落袋为安。按照目前机构给出的长鑫科技的最新估值计算，碧桂园曾经持有的股本价值高达300亿元以上。碧桂园的投资金额为9亿元，退出时的回报约1.07倍，看似不亏，却最终与30倍回报失之交臂。用一个数据对比一下，更能理解碧桂园的“痛”：碧桂园目前市值约120亿港元，约合人民币104亿元。它在长鑫科技“丢失”的回报，接近其市值的3倍。03“失策”背后，是碧桂园的无奈。2024年，卖掉长鑫科技股权的这年，碧桂园亏了328.35亿元。权益合同销售额，直接从上一年的1743亿元，“膝斩”到了472亿元。没有利润，现金流大幅下滑，再加上“保交楼”的任务，让碧桂园陷入流动性危机。因此，它不得不把手中的非常具有增长潜力的一些科创企业股权出售。除了在长鑫科技IPO前清仓之外，碧桂园还忍痛转手了持有的蓝箭航天、卓宝科技、贝壳等企业股权。蓝箭航天是国内商业航天领域明星企业，目前正在推进IPO。根据企业公开的招股书，其IPO后估值预计将达到约750亿元。碧桂园曾经持有蓝箭航天的股权比例为11.063%，对应的最新价值超过80亿元。而碧桂园在2025年4月出售蓝箭航天时的交易价为13.05亿元——这是碧桂园错过的又一大笔财富。碧桂园还曾在2021年参与过追觅科技的C轮融资，投资金额约2亿元。‌‌‌‌但2024年6月‌，正式退出了后者的股东名单，完成清仓。错失多次“发财”机会之后，有碧桂园的个人股东开始向碧桂园喊话“不要再卖了”。‌‌‌04根据公开资料，碧桂园在创投领域的布局主要通过深圳市碧桂园创新投资有限公司开展，也就是业内人口中的“碧桂园创投”。碧桂园创投是杨惠妍家族在地产之外的另一笔主要资产。并且随着地产行业下行，创投已经成为杨惠妍家族目前最重要的资产。